PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何實質(zhì)性的區(qū)別？

發(fā)布日期：2017-11-06來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：張繼蕊

[摘要]

　　 1.PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何實質(zhì)性的區(qū)別？

　　 簡單來說，短期內(nèi)來看，沒有實質(zhì)性區(qū)別。因為政府主導(dǎo)金融市場和投資環(huán)境的根基已經(jīng)筑牢、規(guī)則已經(jīng)確立； 至于長遠(yuǎn)來看么，呵呵，引用一句凱恩斯的名言：“長遠(yuǎn)來看，我們都已經(jīng)死了。”(In the long run, we are all dead)

　　 2.PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何理論上的區(qū)別？

　　 理論上來說，PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式的關(guān)鍵區(qū)別，在于社會資本（民資）是否有機(jī)會參與傳統(tǒng)由政府投資的項目（如發(fā)電廠、自來水工程、土地一級開發(fā)等），分享決策權(quán)與收益權(quán)。

　　 3.PPP模式和傳統(tǒng)政府融資模式有何形式上的區(qū)別？

　　 根據(jù)近期國務(wù)院、財政部、發(fā)改委下發(fā)的一大堆文件，PPP和傳統(tǒng)政府融資在形式上的區(qū)別極為繁復(fù)，細(xì)枝末節(jié)實難盡述。

　　 不過，要抓住整體脈絡(luò)，僅需把握一點——融資主體的區(qū)別，通俗來講就是“誰來借錢”的問題。從“傳統(tǒng)政府融資模式”到目前的PPP，融資主體經(jīng)歷了如下變革。

　　 第一階段：政府自身作為融資主體。具體操作方式為中央政府發(fā)行國債（以前的國庫券）。請注意，最開始國內(nèi)的地方政府（各省、自治區(qū)、直轄市及以下等級政府）是不能作為融資主體的，地方政府債券（又叫“市政債券”）近期才開始試點。

　　 第二階段：地方政府融資平臺作為融資主體。具體操作方式為地方政府出動自家人馬組建公司（所謂的“地方政府融資平臺”），公司向銀行借錢（或者發(fā)行債券），進(jìn)行投資建設(shè)。

　　 第三階段：項目公司作為融資主體。具體操作方式為融資平臺獨資或合資成立項目公司，項目公司采用BT、BOT等形式進(jìn)行投資建設(shè)。請注意，上述方式可歸類為廣義的PPP，社會資本在這一階段也開始有機(jī)會參與投資過程（采用參股項目公司的方式）。

　　 第四階段：混合所有制公司作為融資主體，也就是時下流行的狹義PPP模式。具體操作方式與第三階段類似，但狹義PPP形式的關(guān)鍵點在于融資主體一定是混合所有制，或者說一定要有非當(dāng)?shù)卣煞帧?/p>

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