美國推“稅改” 難過“赤字”關(guān)

發(fā)布日期：2017-12-06來源：網(wǎng)絡(luò)來源編輯：靳明偉

[摘要]

　　 美國國會(huì)參議院投票通過的大規(guī)模減稅法案，對(duì)于如何解決“稅改可能引發(fā)財(cái)政赤字飆升”問題語焉不詳。我們固然要看到稅改法案對(duì)美國海外資金的吸引力，但資本回流美國能有多大的動(dòng)力，可能并不如外界所想象的那般樂觀。必須引起重視的是，一旦稅改法案通過乃至于進(jìn)入實(shí)施階段，其對(duì)全球資金流走向的影響依然是巨大的 當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日凌晨，美國國會(huì)參議院投票通過大規(guī)模減稅法案。至此，離完成美國30年來最大規(guī)模減稅僅“一步之遙”。支持此次稅改的觀點(diǎn)認(rèn)為，這“有助于企業(yè)擴(kuò)大投資、刺激經(jīng)濟(jì)更快增長”。但是，對(duì)于如何解決“稅改可能引發(fā)財(cái)政赤字飆升”問題卻語焉不詳，而稅改對(duì)全球資本市場的影響和沖擊正在逐漸顯現(xiàn)。

　　 首先，稅改法案目前只是參眾兩院通過了各自的版本，其中仍存在一些顯著的差異。如參議院版本中加入了“廢除奧巴馬醫(yī)改要求強(qiáng)制購買個(gè)人醫(yī)保”這一極具爭議的條款，參眾兩院之間仍存在激烈的博弈，只有達(dá)成最終統(tǒng)一版本后再分別提交參眾兩院投票，兩院均表決通過后才能提交總統(tǒng)簽署成為法律。雖然美國國會(huì)共和黨高層希望能在今年圣誕節(jié)前完成稅改立法，但愿望能不能實(shí)現(xiàn)還待觀察。

　　 其次，從兩個(gè)版本達(dá)成共識(shí)的部分來看，關(guān)鍵在于無法解決“大規(guī)模減稅的同時(shí)不推高赤字”問題。按照參眾兩院稅收聯(lián)合委員會(huì)此前的分析，即便考慮到刺激經(jīng)濟(jì)增長的效果，這份減稅法案仍將導(dǎo)致美國未來10年增加財(cái)政赤字約1萬億美元。這將讓本來已經(jīng)不堪重負(fù)的美國政府債務(wù)狀況持續(xù)惡化。數(shù)據(jù)顯示，債務(wù)方面，美國聯(lián)邦債務(wù)總額已超過20.5萬億美元，平均到每個(gè)美國公民(包括小孩)頭上，則每個(gè)人都背負(fù)了7萬美元的債務(wù)。赤字方面，2017財(cái)年美國財(cái)政赤字較上財(cái)年增加約800億美元至6660億美元，創(chuàng)2013財(cái)年以來新高。不解決收入來源問題而去推行大規(guī)模的減稅計(jì)劃，對(duì)美國財(cái)政而言無異于雪上加霜。

　　 第三，本次稅改一大熱點(diǎn)是吸引美國企業(yè)海外利潤回流。如稅改法案中提出，“對(duì)跨國企業(yè)目前為避稅而囤積在海外的2.6萬億美元利潤，只需一次性繳納14%便可合法匯回美國”。部分觀點(diǎn)據(jù)此認(rèn)為，這將導(dǎo)致國際金融和產(chǎn)業(yè)資本回流。對(duì)此，我們固然要看到稅改法案對(duì)美國海外資金的吸引力，但同時(shí)不能回避的是，目前美國跨國企業(yè)通過一系列會(huì)計(jì)操作——如臭名昭著的“雙重愛爾蘭、荷蘭三明治”——在海外“避稅天堂”所享受到的稅率，往往都在個(gè)位數(shù)，遠(yuǎn)比14%要低，更遑論從“35%大幅降低至20%的美國企業(yè)所得稅”。因此，資本回流美國能有多大的動(dòng)力，可能并不如外界所想象的那般樂觀。

　　 此外，本次稅改的主要受益群體是美國大企業(yè)和富人，目前法案實(shí)施后有可能加劇美國的貧富分化和社會(huì)矛盾。從美國政府收入構(gòu)成看，占比較大的兩塊是個(gè)人所得稅和工資稅，企業(yè)所得稅只是其中一小部分。如2016財(cái)年的美國政府收入中，個(gè)人所得稅和工資稅占比分別為47%和34%，而企業(yè)所得稅只有9%。此次稅改法案中，達(dá)成共識(shí)的是企業(yè)所得稅大幅降低，而個(gè)人所得稅如何執(zhí)行尚未有最終定論。正如美國《紐約時(shí)報(bào)》文章所稱，“所增加的這些好處幾乎全都將落入高管和股東的腰包”。

　　 但是，同樣不能忽視特朗普政府國會(huì)共和黨在推進(jìn)稅改法案通過方面的強(qiáng)烈意愿。一旦稅改法案通過乃至于進(jìn)入實(shí)施階段，其對(duì)全球資金流走向的影響依然是巨大的?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)移可能令海外美元籌資市場承受更大壓力。這恰如《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道所言，“隨著美國公司將現(xiàn)金轉(zhuǎn)移回美國——即便僅僅是轉(zhuǎn)移至在岸貨幣市場基金，全球銀行業(yè)此前擁有的一個(gè)可靠美元來源也將縮水”。

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