1800億元“國家隊”PPP基金蓄勢待發(fā)

發(fā)布日期：2016-06-22來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道編輯：宋珍珍

[摘要]

　　政府發(fā)起的PPP基金，定位在引導(dǎo)基金還是項目投資基金，如何在商業(yè)利益和政策導(dǎo)向間平衡，又如何平衡不同社會資本方的利益訴求，都是現(xiàn)實(shí)基金運(yùn)作中面臨的難題。

　　隨著公司章程、投資管理辦法等議案的通過，董事長、監(jiān)事會主席等高管的確立，中央財政引導(dǎo)設(shè)立的1800億元PPP(公私合作模式)基金，已經(jīng)步入項目投資的前期階段。

　　近日，中國政企合作投資基金管理有限責(zé)任公司召開了首次股東會，審議通過了基金公司的公司章程、公司決策議事規(guī)則、投資管理辦法等重要議案?；鸸灸壳罢诮M建專業(yè)投資團(tuán)隊，公司總經(jīng)理仍在招募中。據(jù)了解，該基金前期已經(jīng)儲備有25個項目。

　　該基金由財政部與國內(nèi)10家大型金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)，共同發(fā)起成立，注冊資本1800億元。

　　財政部表示，該基金管理公司是一家PPP項目專業(yè)投資公司，主要業(yè)務(wù)是接受社會委托資金，通過市場化運(yùn)作和專業(yè)化管理，實(shí)現(xiàn)其管理基金的穩(wěn)健、高效運(yùn)行，促進(jìn)PPP項目的落地和實(shí)施。

　　而21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者了解到，為推動PPP項目的落地，多地設(shè)有PPP引導(dǎo)基金，資金規(guī)模從幾十億到上千億不等。

　　多位業(yè)內(nèi)人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，1800億元的PPP基金啟動項目投資，無疑能加快更多項目落地。但地方層出不窮的PPP基金，很多浮在空中，落地效果并不好。此外，政府發(fā)起的PPP基金，定位在引導(dǎo)基金還是項目投資基金，如何在商業(yè)利益和政策導(dǎo)向間平衡，又如何平衡不同社會資本方的利益訴求，都是現(xiàn)實(shí)基金運(yùn)作中面臨的難題。

　　中央PPP基金 啟動項目投資

　　早在2015年9月份，財政部聯(lián)合建設(shè)銀行、郵儲銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、光大集團(tuán)、交通銀行、工商銀行、中信集團(tuán)、全國社會保障基金理事會、人壽保險等10家機(jī)構(gòu)，共同發(fā)起設(shè)立中國PPP融資支持基金，重點(diǎn)支持公共服務(wù)領(lǐng)域PPP項目發(fā)展，提高項目融資的可獲得性。

　　基金雖在去年9月份發(fā)起成立，但直到今年3月4日完成工商登記。全國企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示，中國政企合作投資基金股份有限公司營業(yè)期限為2016年3月 4日至2046年3月3日?；鸸窘?jīng)營范圍包括，非證券業(yè)務(wù)的投資、投資管理、咨詢;股權(quán)投資;債券投資;項目投資;投資管理;資產(chǎn)管理;企業(yè)管理;經(jīng)濟(jì)信息咨詢。

　　中國財政科學(xué)研究院金融研究室主任趙全厚對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，注冊資本金一般不會一步到位，會分幾年籌集，根據(jù)項目進(jìn)展情況，資金逐步到位。1800億元PPP基金啟動項目投資，能緩解地方財政壓力，能提高PPP項目的落地率。

　　而6月20日，財政部發(fā)布消息指出，中國政企合作投資基金股份有限公司近日召開了系列重要會議。

　　首次股東大會審議通過了公司章程、公司決策議事規(guī)則、投資管理辦法等重要議案。同時，基金公司召開了第一屆董事會第一次會議和第一屆監(jiān)事會第一次會議，選舉周成躍先生擔(dān)任公司第一屆董事會董事長，選舉鄒再華先生擔(dān)任公司第一屆監(jiān)事會主席。周成躍為財政部金融司巡視員，鄒再華為發(fā)改委固定資產(chǎn)投資副司長。

　　基金公司2016年第一次臨時股東大會、第一屆董事會第二次會議和第一屆監(jiān)事會第二次會議也于近期召開，會議確定了基金托管銀行和投資管理人，建立了開展公司投資所必須的各項制度。

　　目前，該基金公司正在抓緊組建專業(yè)投資團(tuán)隊，以期盡快對前期儲備的25個項目展開盡職調(diào)查，正式啟動項目投資。

　　趙全厚表示，這支PPP基金為政府引導(dǎo)基金，區(qū)別于社會資本自發(fā)成立的基金，該P(yáng)PP基金政策導(dǎo)向更強(qiáng)，財政出資部分劣后，優(yōu)先保障其他社會資本的利益。

　　由社會資本出資設(shè)立的PPP基金已然不少，1800億元PPP基金是否會擠壓現(xiàn)有市場?

　　某產(chǎn)業(yè)投資基金投資一部投資總監(jiān)對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，市場化運(yùn)營的PPP基金雖然多，但是各地推出的PPP項目更多，1800億元規(guī)模的基金相比整個PPP市場而言并不算大。地方政府雖設(shè)有不同產(chǎn)業(yè)基金，但地方政府有其PPP項目庫，跟財政部主導(dǎo)的項目庫不完全重合。

　　根據(jù)財政部PPP中心統(tǒng)計數(shù)據(jù)，截止到今年5月底，全國PPP項目數(shù)量達(dá)到8644個，總投資規(guī)模超過9.8萬億元。

　　趙全厚表示，該P(yáng)PP基金為引導(dǎo)基金，不主導(dǎo)投資項目。地方政府資金先介入，PPP基金再跟投，當(dāng)?shù)胤劫Y金比較緊張，缺乏資本金的時候，該基金能緩解地方財政壓力。另外，項目篩選上，財政部已經(jīng)啟動了前兩批PPP示范項目，目前正在征集第三批示范項目，會從項目庫中擇優(yōu)選擇。

　　PPP基金 需平衡公益和商業(yè)定位

　　按照政策導(dǎo)向，中國PPP基金似乎應(yīng)該是引導(dǎo)基金，但其也定位為PPP項目投資公司。這引起業(yè)內(nèi)人士的熱議，到底是商業(yè)導(dǎo)向，還是政策性導(dǎo)向?

　　2015年多省出臺PPP基金管理辦法，各地實(shí)踐有所區(qū)別。如河南省PPP開發(fā)性基金，既以股權(quán)為主投資省內(nèi)PPP項目，又給予項目前期費(fèi)用補(bǔ)貼，并給予項目獎勵。

　　山東省規(guī)模800億元的PPP發(fā)展基金，由政府引導(dǎo)基金和金融社會資本共同出資，發(fā)展基金投資回報來自于，所投資PPP項目的股權(quán)分紅收益及股權(quán)轉(zhuǎn)讓增值收益、對PPP項目債權(quán)投入產(chǎn)生的利息收入、基金間隙資金用于穩(wěn)健類金融產(chǎn)品產(chǎn)生的收入和其他合法收入。

　　四川PPP投資引導(dǎo)基金由財政出資，預(yù)計以1：5撬動社會資本參與。四川省財政廳負(fù)責(zé)對擬投項目PPP屬性予以認(rèn)定，對不符合PPP特征的項目將不予支持。

　　除了地方財政出資發(fā)起的PPP基金，不少省份投資公司也成立了PPP基金。如2015年7月份，河南投資集團(tuán)籌備PPP發(fā)展投資基金，總規(guī)模1000億元。 2015年9月份，四川川投集團(tuán)組建四川首個PPP項目投資基金，基金首期規(guī)模為100億元，川投出資30億元，力爭3-5年內(nèi)規(guī)模達(dá)300億元。

　　現(xiàn)代集團(tuán)總裁丁伯康對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，現(xiàn)在很多基金都浮在空中，聲稱投資規(guī)模幾百億或上千億，若完全按市場化方式運(yùn)作，部分基金資金時限難以與長周期的PPP項目匹配;如果按政府引導(dǎo)基金運(yùn)作，參與的金融機(jī)構(gòu)、社會資本的高投資回報又難以實(shí)現(xiàn)——多種因素導(dǎo)致大部分基金難以落地。

　　丁伯康進(jìn)一步表示，基金在設(shè)立之處，是單純引導(dǎo)支持PPP項目落地，還是要兼顧營利性;是為了降低決策變化給社會資本可能造成的風(fēng)險，還是用于風(fēng)險發(fā)生時用來保證社會資本的收益等問題，需要先定位清楚。

　　發(fā)改委投資所投資體制政策研究室主任吳亞平對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示，PPP基金究竟是商業(yè)定位，還是公益定位，現(xiàn)在的邊界不是很清楚。如果是商業(yè)定位，跟市場自發(fā)設(shè)立的基金一樣，可能會產(chǎn)生擠出效應(yīng);如果是公益性基金定位，目的是增信，解決市場比較擔(dān)心的地方政府信用問題，這時金融機(jī)構(gòu)的回報可能難以滿足。

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